【信达固收】市场波动加大信用债维持弱势 5Y期各品种利差大幅走高——信用利差周度跟踪

主要观点总结

本报告对信用债市场进行了全面的分析和概述，涉及多个品种和期限的信用利差变化，包括城投债、产业债、二永债以及永续债等。市场波动加大，信用利差全面走扩，评级利差和期限利差均有变动。报告还涉及各省级、地市级和区县级平台信用利差的变化情况。

关键观点总结

关键观点1: 信用债市场概况

本周信用债市场波动加大，信用利差全面走扩。各期限各等级信用利差均有所上升，评级利差有所变动。

关键观点2: 城投债利差变化

城投债信用利差全面走扩，外部主体评级AAA、AA+以及AA平台信用利差均上行。省级、地市级和区县级平台信用利差也有所上升。

关键观点3: 产业债利差变化

产业债利差再度走高，央企、地方国企和混合所有制地产债利差上升，部分民企地产债利差上升幅度较大。煤炭债和钢铁债利差也有变动。

关键观点4: 二永债和永续债利差变化

二永债利差跟随市场走高，5Y期品种利差大幅上行。产业永续和城投永续的超额利差有所变动。

关键观点5: 风险因素

样本选择偏差、数据统计失误、城投和地产政策超预期等是主要的风险因素。

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点击上方蓝字“ 钟摆效应 ”关注我们 报告摘要 信用债利率再度走高，长久期利差大幅上行。 本周中短端利率有所回升，1Y、2Y、3Y和5Y期国开债收益率分别上行3BP、4BP、5BP和1BP。市场波动加大，信用债收益率再度显著走高，中长期信用债收益率上行幅度更大。1Y期各品种收益率上行4-5BP，2Y期上行8-10BP，3Y期上行7-11BP，5Y期上行12-15BP。各期限各等级信用利差全面走扩，1Y各品种利差上行1-2BP，2Y期利差上行4-6BP，3Y期利差上行2-5BP，5Y期利差上行10-14BP。评级利差方面，AAA/AA+利差变动不大，AA+/AA级品种评级利差普遍压缩，AA/AA-级利差上行0-3BP。期限利差全面上行，2Y/1Y期限利差上行4-6BP，3Y/2Y期限利差上行0-2BP，5Y/3Y期限利差上行3-6BP，短端和长端期限利差均变动较大。 城投债利差全面走扩。 外部主体评级AAA、AA+以及AA平台信用利差均上行5BP。各省AAA级平台利 ………………………………