主要观点总结
江南布衣披露了2025上半财年年报，实现了总收入31.56亿元，同比增长5%。其中，线上收入同比增长11.9%，门店规模也有所扩张。不同品牌贡献的收入差异较大，新兴品牌的收入虽然规模最小，但同比增幅最高。同时，公司在销售端的投入加大，渠道结构发生变化，导致公司整体毛利率微降。此外，公司现金流和存货情况也值得关注。
关键观点总结
关键观点1: 江南布衣2025上半财年总收入及增长情况
江南布衣在截至2024年12月31止六个月实现总收入31.56亿元，同比增长5%。
关键观点2: 线上收入和门店扩张
江南布衣线上收入同比增长11.9%至6亿元，门店数量也有所扩张，包括成熟品牌、成长品牌和新兴品牌。
关键观点3: 不同品牌的收入贡献
新兴品牌的收入规模虽小，但同比增幅最高，达到147%，主要原因是收购品牌onmygame、B1ock的并表。而主力品牌JNBY虽然收入贡献最大，但增速较慢。
关键观点4: 渠道结构和毛利率的变化
江南布衣在销售端的投入加大，渠道结构发生变化，导致公司整体毛利率微降。另外，经营活动现金流净额也呈现下滑趋势。
关键观点5: 存货和会员情况
江南布衣报告期内的存货周转天数增加，存货同比增长32%。同时，虽然会员贡献了超八成的零售总额，但活跃会员数量略有下滑。
文章预览
近日，江南布衣披露2025上半财年年报。 截至2024年12月31止六个月，该集团实现总收入31.56亿元，同比增长5%，净利润则较上年同期的5.73亿元增长至6.04亿元。 按江南布衣所言， 报告期内的增长主要归因于线上渠道销售的增长及线下门店的规模扩张。2025上半财年，江南布衣线上收入同比增长11.9%至6亿元，且得益于公司老货折扣控制较严，线上渠道毛利率亦同比提升了2.3个百分点，对应64.2%。 门店来看，截至2024年12月末，江南布衣共有线下门店2126家。其中成熟品牌JNBY门店数量最多，为960家；第二梯队的成长品牌共有1092家门店，这之中jnby by JNBY对应门店517家，男装品牌速写316家，LESS则为259家；新兴品牌共有52家门店，另有22家“江南布衣+”多品牌集合店。 一个现象是，即便多元品牌格局已经形成，但JNBY依旧是江南布衣的主力，它构建了集团的业绩基
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