国泰海通｜地产：销售破冰，未来可期——历史2Q数据映射效果分析

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报告导读： 考虑 2024 年土地购置较 2023 年有明显下行，若 2Q 销售面积仍能同比相对稳定（ -10% 以内），可以推测历史滞销库存在市场回暖 \ 降价后已开始去化。市场破冰效果明显。 投资建议：维持“增持”评级。 我们认为行业政策近期明显存在松绑，格局改善，空间打开，优质公司的价值将会更加突出。 1 Q 三层次演绎：重点城市稳中向好，一线带动效应明显。 今年以来小阳春行情演绎火热，新房市场具体表现为一线城市带动整体市场交易量复苏，一二线价格端保持稳定。相较新房市场，二手市场复苏态势更加明显，类似的是同样为一线城市引领增长。 2025 年 1-3 月， 18 个样本城市的二手住宅整体销售表现上修至 2021 年水平。市场库存周期持续下行，截至 2025 年 3 月， 35 城月度可售面积为 3.11 亿平，较前期 2022 年 1 月高点减少 0.55 亿平，库存 ………………………………