【方正芦哲】出口边际放缓但短期仍有韧性——量化经济指数周报-20240922

主要观点总结

报告主要介绍了ECI指数、ELI指数、工业生产、消费、投资、出口、通胀、流动性等方面的信息，并对本周政策进行了梳理，同时提出了风险提示。报告指出，在8月份经济数据再度走弱后，9月份经济增长动能仍呈现偏弱态势，但工业生产和汽车零售有所回暖，出口则出现减速现象。

关键观点总结

关键观点1: ECI指数和ELI指数

ECI供给和需求指数均呈现小幅波动，显示经济增长动能偏弱；ELI指数回落，表明市场对未来的预期有所调整。

关键观点2: 工业生产

工业生产景气度有所回暖，主要行业开工率各有升降；负荷率环比持平，表明工业生产保持稳定。

关键观点3: 消费

消费方面，汽车零售是亮点之一，但服务消费景气度边际回落；价格指数有所波动，人员流动方面航班执飞率和地铁客运量均有所回落。

关键观点4: 投资

基建投资方面，石油沥青装置开工率和水泥发运率均有所回升；房地产投资方面，土地供应面积和商品房成交面积均维持低位。

关键观点5: 出口

出口方面，海运价格指数延续回落态势，出口集装箱运价指数和波罗的海干散货指数均有所回落；但韩国出口总额同比增速回升，监测港口货物吞吐量也有所回升。

关键观点6: 通胀

国内猪肉和蔬菜价格有所波动，国际原油和黄金价格则呈现上涨趋势。

关键观点7: 流动性

本周货币净投放9179亿元，公开市场操作方面显示资金投放有所增多；受资金面变化影响，利率水平有所调整。

关键观点8: 风险提示

报告提出了产业政策支持力度、政策出台节奏以及海外需求的不确定性等风险提示。

文章预览

芦哲 S1220523120001 王洋 S1220523120003 李昌萌 S1220524070005 核心观点 周度ECI指数： 从周度数据来看，截至2024年9月22日，本周ECI供给指数为50.38%，较上周持平；ECI需求指数为49.85%，较上周回升0.01%。从分项来看，ECI投资指数为49.89%，较上周回升0.02%；ECI消费指数为49.42%，较上周回升0.01%；ECI出口指数为50.52%，较上周回落0.02%。 月度ECI指数： 从9月前三周的高频数据来看， ECI供给指数为50.37%，较8月回升0.08%；ECI需求指数为49.84%，较8月持平。从分项来看，ECI投资指数为49.88%，较8月回落0.01%；ECI消费指数为49.40%，较8月回升0.02%；ECI出口指数为50.55%，较8月持平。 从ECI指数来看，在8月份经济数据再度走弱后，9月份经济增长动能仍呈现偏弱态势，但环比来看工业生产和汽车零售有所回暖，而此前需求端的主要增长动能出口则出现了一定的减速现象。工业生产方面， ………………………………