国内信用债券定价效率影响因子研究

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内容提要 文章对国内信用债券市场定价效率进行研究后发现，信用债券经典定价模型中的信用风险因子及市场流动性因子基本有效，但部分信用债券品种流动性较高而定价效率却比较低，出现了明显的“流动性定价扭曲”现象，相关定价疑似受到业务合规因子引致的合规波动利差影响。对此，文章建议：加强地方国有企业“委托-代理”问题在金融领域的管理；加大债券市场公开数据供给力度。 价格信号作为市场经济的基础指标，在调动市场积极性、促进交易流通、优化资源配置上发挥着重要作用。近些年来，国内信用债券市场时常出现明显异常的一二级价差，显示出债券一级市场定价功能出现了一定程度的紊乱，引起了业界和学界的广泛关注。本文依托信用债券经典定价模型，聚焦信用风险因子、市场流动性因子等，叠加考虑国内超大规模体量 ………………………………