利差周度：信用债企稳下行

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【天风研究·固收】 孙彬彬/孟万林 摘要 信用债收益率和利差大幅下行。 各品种各等级各期限信用债收益率较上周大幅下行，其中银行二永债相对城投债下行较少，城投债多数品种下行超过20bp；利差同步大幅下行，其中高等级品种下行相对较少，低等级短久期城投债下行较多，超过20bp。期限利差涨跌互现，其中城投债和银行二级债普遍上行；等级利差方面，各品种等级利差普遍下行，短久期AA-/AAA城投债下行较多。从历史分位数来看，银行永续债收益率分位数相对较高。 超长债：本周超长债收益率普遍下行。 城投债主体中，津城建下行21.48 bp，广东路桥下行11.63bp，广东高速下行11.08bp，山东铁发下行11.02bp，福建高速下行10.59bp，另有广东公路、福建城投、河南交投平均收益率下行超过10bp；产业债主体中，江西投资下行13.4bp，兖矿能源下行10.9bp， ………………………………