【2025年度投资策略 | 橡胶】鸿鹄一再高举，天地睹方圆

文章预览

报告日期 2024年12月13日 2024年天然橡胶在供给减少，全球补库情绪之下价格中枢大幅抬升，成为市场的明星品种，整体呈现供弱需稳的格局，三季度供给的紧张叠加多种利好因素共振将胶价推上了19800的高点，创7年以来新来，而市场似乎对明年的预期更为乐观。丁二烯在25年100万吨新增产能待投放，原油的弱预期同时会引来开工率的提升，原料的供应压力或将拖拽顺丁橡胶的上方空间。 明年天然橡胶供应端预计减产，需求持稳，供需紧平衡。 操作建议： 根据自身基本面的情况来看，天然橡胶供应端不确定性较大，需求预计稳中有增。需求端全钢胎有回暖预期，半钢胎预计继续保持强势。价格重心有望进一步上移。库存经过全年的去库已行至五年低位，预计明年先累库后去库。部分利多驱动均已在24年兑现且价格大幅上涨，明年驱动较为模糊更多是 ………………………………