监管技术的采用和资本成本

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2024年1月，MANAGEMENT SCIENCE发布了“RegTech Adoption and the Cost of Capital”一文。该文研究了一个主要RegTech事件：1993年至1996年证券交易委员会电子数据收集、分析和检索（EDGAR）系统的交错实施。这一事件在很大程度上代表了对企业信息传播技术的外源性冲击，从而大大降低了投资者的信息获取成本。通过DID，该文章发现，在EDGAR从纸质备案转向强制电子备案后，股权资本成本大幅下降。这种影响对小公司和具有低分析师覆盖率和低机构所有权的公司的影响更大。该文章确定了EDGAR影响公司资本成本的三个渠道：流动性、风险承担性和公司治理渠道。EDGAR法案的实施也显著提高了公司的投资效率。作者发现，一个公司在后EDGAR时期的边际资本投资和现金的价值更高。中国人民大学金融科技研究所（微信ID：ruc_fintech）对研究核心部分进行了编译。 作者 | Sandy L ………………………………