主要观点总结
林泰新材是一家专业从事汽车自动变速器摩擦片研发、生产和销售的专精特新企业。受益于汽车核心零部件自主的大趋势下，公司国内市场份额不断增长。2025年一季度公司实现营收1.01亿元，同比增长107%。主要产品在自动变速器中用来传递扭矩，应用于乘用车、工程机械等领域。公司在湿式纸基摩擦片领域具有高的准入壁垒，并已形成规模优势。展望未来，随着新能源汽车和工程机械等领域的发展，公司市场增长空间广阔。开源证券研究所对其前景持乐观态度，上调盈利预期。
关键观点总结
关键观点1: 公司简介及主营业务
林泰新材是一家专业从事汽车自动变速器摩擦片研发、生产和销售的企业，产品包括湿式纸基摩擦片和对偶片，主要应用于乘用车和工程机械等领域。
关键观点2: 业绩表现
2025年一季度公司实现营收1.01亿元，同比增长107%，归母净利润3836.16万元，同比增长287%。受益于规模效应，公司盈利能力提高。
关键观点3: 市场地位及合作伙伴
公司在汽车自动变速器摩擦片领域具有重要地位，是国内企业中少数为乘用车批量配套提供湿式纸基摩擦片的公司。比亚迪、上汽集团等国内知名汽车厂商已成为公司的合作伙伴。
关键观点4: 未来发展潜力
随着新能源汽车和工程机械领域的快速发展，公司市场增长空间广阔。公司已启动募投项目建设，计划扩大产能，以满足市场需求。
关键观点5: 风险提示
市场竞争风险、原材料波动的风险、募投项目投产不及预期风险是该公司面临的主要风险。
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作者丨分析师（证书编号）：诸海滨（S0790522080007） 👇点击阅读 【林泰新材 】 系列报告👇 1、林泰新材：汽车自动变速器湿式纸基摩擦片国内领先（920106.BJ） 摘要 2025Q1实现营收1.01亿元（+107%），归母净利润3836.16万元（+288%） 2025年一季度公司营收实现1.01亿元，同比增长107.43%，归母净利润3836.16万元，同比增长287.62%，扣非归母净利润3344.86万元，同比增长242.52%，毛利率48.96%，较2024全年增长5.26pcts。规模效应推动公司盈利能力提高，我们上调 2025-2026年盈利预测，新增2027年盈利预测，预计公司 2025-2027 年归母净利润分别为1.41（原0.93）/1.71（原 1.16）/1.93亿元，对应 EPS 分别为3.53/4.28/4.84元/股，对应当前股价的 PE 分别为38.5/31.8/28.1倍，看好公司湿式纸基摩擦片国产替代有望加速，产能释放带来业绩增长，维持“增持”评级。 乘用车湿式纸基摩
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