【东吴双碳环保公用】长江电力：Q4来水转弱、全年电量稳增，十年期国债收益率下行，红利标杆空间打开

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盈利预测与估值 投资要点 事件 ： 2025/1/8 ，公司公告 2024 年发电量完成情况。 2024 年，公司境内所属六座梯级电站总发电量约 2959.04 亿千瓦时，较上年同期增长 7.11% 。 Q4 来水同比转弱， 全年来水 同比偏丰、电量稳增： 2024 第四季度公司境内所属六座梯级电站总发电量约 600.90 亿千瓦时，较上年同期减少 17.60% ；其中乌东德 / 白鹤滩 / 溪洛渡 / 向家坝 / 三峡 / 葛洲坝单四季度发电量分别同比 +3.79%/-6.02%/-12.26%/-13.57%/-36.47%/-24.51% 至 84.71/139.69/130.97/67.68/143.72/34.14 亿千瓦时。 2024 年，乌东德水库来水总量约 1123.69 亿立方米，较上年同期偏丰 9.19% ；三峡水库来水总量约 3740.95 亿立方米，较上年同期偏丰 9.11% 。 2024 年，公司境内所属六座梯级电站总发电量约 2959.04 亿千瓦时，较上年同期增长 7.11% ； 其中乌东德 / 白鹤滩 / 溪洛渡 / 向家坝 / 三峡 / 葛洲坝 2024 ………………………………