国君研究｜2024 三季报总结（三）

文章预览

01 、 食饮：白酒趋势减弱，大众品结构复苏 02、 保险：价值利润均超预期，看好全年盈利改善 03、 转债：金融消费转债业绩占优，周期成长承压 【食饮 】 白酒趋势减弱，大众品结构复苏 投资建议： 白酒趋势下行，酒企更加理性；大众品结构分化，调味品、乳制品、肉制品率先企稳，饮料韧性凸显，零食仍处于成长期。1）白酒建议增持。2）大众品增持：①零食；②调味品/速冻；③啤酒及饮料。 食饮板块降速，白酒降速成为重要影响因素，大众品分化加剧，先期调整，率先走出低谷。 2024Q3食品饮料板块收入同比-1.1%、净利润+0.9%，收入和利润增速均环比24Q2明显放缓。白酒行业增长趋于理性，报表端与终端动销逐步匹配，迈入去库存周期，大众品中调味品、乳制品、肉制品率先企稳，零食仍处于成长期。 白酒：份额逻辑强化，增长更加理性，悲 ………………………………