降准预期和报复性下行

主要观点总结

本文分析了债市在一天的波动情况，包括资金紧张与放松、央行货币政策、债市观点等关键点。

关键观点总结

关键观点1: 债市戏剧性波动

上午资金极度紧张，下午大行出钱导致资金转松，利率创下年初以来最大下行幅度。

关键观点2: 央行货币政策与降准预期

央行货币政策经常自上而下考虑，先有kpi，后有政策出台。在美元和美债回落之前，稳汇率是第一要务。目前央行没有理由实施降准降息，流动性缺口通过逆回购等方式进行补充。

关键观点3: 债市观点与分析

作者延续偏空的观点，认为利率下行不可持续，没有趋势性行情，做收益难度很大。机构行为指数显示做多信号在衰减。

文章预览

今天债市十分有戏剧性 ： 上午资金极度紧张，甚至传出了 类似 “ 公若出钱， 某愿拜为义父” 的段子，但债市并不买账，甚至短端飘红；下午伴随大行出钱，资金转松，听取 TKN 一片，利率 创下 年初以来 最大的下行 幅度。 在整个过程中， 风险资产不可谓不强 ，上证收涨 2.5% ，煤焦钢矿 收涨 1.1% 。 究其原因，还是市场 已经没有空头， 对资金不会一直紧下去 、 甚至是 资金在几天内就会转松的预期 强烈 ， 坚信 央行会保证 税期、 MLF 到期、春节现金走款的 流动性 需求 ， 降准就在今朝 。   所以， 今天的帖子分析 三 点： 1 、央行会不会降准？资金会不会松？ 2 、 TS /TF 值不值得 继续搏反弹 ？ 3 、 短期视角看，债市 啥 观点 ？   1 、 央行会不会降准？资金会不会松？ 央行 的货币政策 经常是自上而下考虑的，先有 kpi ，后有政策出台。 在 ………………………………