点评 | 周大福：金价高位波动下短期流水承压，注重门店店效及盈利能力提升

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本文来自方正证券研究所于2024年7月24日发布的报告《周大福：金价高位波动下短期流水承压，注重门店店效及盈利能力提升》，欲了解具体内容，请阅读报告原文。 分析师： 刘章明 S1220523050001， 陈佳妮  S1220520080002 联系人：廖捷  点评内容  事件 ： 周大福披露FY25Q1（24/4-24/6）主要经营数据。 金价高位波动 & 消费疲软下，内地黄金饰品终端消费承压： FY25Q1中国内地零售值同比下滑18.6%，主因金价高位波动及消费环境较为疲软，其中加盟零售值同比下滑16.3%，表现较直营渠道更优。直营店同店销售下滑26.4%，其中4、5月同店下滑27.6%，6月边际上暂未见明显改善，7月延续此前态势。按产品划分，黄金首饰零售值同比下滑18.0%，镶嵌产品下滑23.1%。 港澳地区较高基数下表现同样承压： FY25Q1港澳市场零售值同比下滑28.8%。港澳直营同店销售同比下滑30.8%， ………………………………