华泰 | 策略：过往成交额回落后资金修复节奏如何？

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私募权益仓位回暖、外资交易活跃度回升是资金面修复的初期特征 近期资金面修复力度偏弱，投资者关心：①外围市场波动后是为何外资暂未转为流入? →外围市场回调仅是当前外资回流的必要条件，历史来看外资回流的充分条件为基本面复苏更强信号，以4-5月为例，区域配置型外资在再配置需求下流出先行收窄，后续地产政策催化下，配置型外资整体净流入→外资持续增配A股，②近期市场交易额回落，市场震荡下后续资金面修复的节奏如何？→我们复盘了14-15年、19-21年两轮资金面修复的过程发现，私募基金 & 北向 & 险资是市场上行早期的主力资金，杠杆活跃度高/新发公募出现上行迹象或是市场进入上行中期的初期特征。 点击小程序查看研报原文 核心观点 资金情绪仍待修复， 高切低 或为资金主要配置思路之一 上周受海外市场波动影响，增量 ………………………………