【兴证固收.利率】时隔16年的“适度宽松”——中央政治局会议解读

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投资要点 12月9日，中共中央政治局召开会议，分析研究2025年经济工作，我们对此解读如下： 货币政策的表述为“实施‘适度宽松’的货币政策”，时隔16年重现这一基调调整，降准降息空间进一步打开。 此前货币政策的基调长期保持“稳健”或“稳健中性”，上一次货币政策基调转为“适度宽松”是在2008年11月，当时为了应对全球经济危机，2008年9月15日央行宣布降准，并于2008年11月17日发布的2008年3季度《货币政策执行报告》中确认货币政策基调转为“适度宽松”。2008年9月-12月，央行共实施了4次降准和5次降息（下调存贷款基准利率）。虽然当前货币政策空间相较于2008年明显变小，但可以预期降准降息的空间仍将进一步打开。 财政政策的表述为“实施‘更加’积极的财政政策”，财政政策积极的程度可能进一步提升。 结合10月12日财政部长蓝佛 ………………………………