5%能实现吗？——三季度经济的新线索【国盛宏观熊园团队】

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国盛证券首席经济学家，熊园 博士 国盛证券宏观分析师，杨涛 事件： 2024年Q3GDP同比4.6%（前值4.7%），2024年9月工业增加值同比5.4%（前值4.5%），社零同比3.2%（前值2.1%）；1-9月固投同比3.4%（前值3.4%），地产投资同比-10.1%（前值-10.2%），广义基建投资同比9.3%（前值7.9%），制造业投资同比9.2%（前值9.1%）。 核心观点： 三季度GDP增速4.6%、较二季度进一步下滑，名义GDP增速也维持4%的低位，工业生产放缓、消费倾向回落是主拖累。单月看，9月消费、投资、工业生产、PMI、高频等数据有所反弹，但出口、CPI 、PPI、M1同比等指标回落，本质还是需求不足、信心不足。往后看，要实现全年5%目标，四季度GDP增速需升至5.4%左右；短期关注本轮财政扩张的实际力度、紧盯10月底或11月初可能的人大常委会会议；此外，更多增量政策有望陆续出台，如进一步降准降 ………………………………