光伏辅材调研信息及配置思路思考-债市风向标20241115

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光伏转债体量较大，目前共23只、余额700亿，占存量债的近10%，5只转债规模超过50亿，为机构配置提供了充足空间。 光伏转债可以分为几大类： 01、5家一体化龙头 ： 通威、隆基、天合、晶澳、晶能，都是超50亿的大盘转债； 02、辅材： 主要是胶膜、玻璃，福斯特、福莱特等龙头及海优、旗滨、鹿山等二线；此外宇邦、裕兴、回天属于小辅材，成本占比不高； 03、光伏设备： 高测、帝尔、奥维、欧晶，发行体量相对小； 04、光伏电站： 能辉、晶科、芯能； 05、跨界类： 星帅尔、双良、裕兴，星帅尔从家电零部件跨界、双良从节水设备跨界。 辅材环节微观主体来看： 胶膜的三家：福斯特（龙一）、海优（二线）、鹿山（三线）。 01、福斯特（福22转债）：市占率断层式第一（44%），基本面非常强悍、周期底部一枝独秀保持盈利， 在成本、现金流 ………………………………