8月经济指标凸显需求有待提振

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红塔证券宏观研究员    杨欣 （微信 yaxi_yx_ ） 整体来看，国内经济在8月份继续呈现出外需强于内需、生产强于消费的特征。但是，有效需求的不足已经开始从居民部门传导至企业部门，同时，基建投资增速持续放缓。这些因素共同导致工业生产增速再度回落。数据的具体特征如下： 第一，工业企业生产速度放缓。 8月份，全国规模以上工业增加值同比增长4.5%，增速较上月下降0.6个百分点，万得一致预期增速是4.7%。可关注三个方面： 一是上游行业补库的步伐放缓。 采矿业的增速从上月的4.6%下滑至3.7%，其中，煤炭开采和洗选业、石油和天然气开采业的增速分别下降了1.4和1.7个百分点。 海外市场 “衰退交易”情绪的升温， 导致全球定价的大宗商品价格显著下降。同时，国内地产和基建的高频数据表现疲软，这种偏弱的市场预期也传递到了上游产 ………………………………