【浙商宏观||李超】 7月金融数据：M1增速为何继续下探？

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分析师：李超/ 孙欧  来源：浙商证券宏观研究团队 具体参见2024年8月14日报告《 7月金融数据：M1增速为何继续下探？》，如需报告全文或数据底稿，请联系团队成员或对口销售。 全文约4000字，阅读大约需要8分钟 核心观点 2024年7月金融数据仍然偏弱，企业短期贷款与活期存款最为突出，两者相互映射，分别拖累信贷、M1数据，M1增速超预期继续下行，原因其一，企业存款受禁止手工补息的影响更大，其二，企业短期贷款大幅少增对应活期存款减少，其三，企业补缴过往税款也会对活期存款产生影响，此外，数据也受机关团体活期存款的拖累。后续M1增速走势对市场风险偏好影响较大，去年基数回落对今年数据有一定支撑，但若财政力度不及预期，大幅向上的动力仍然不强。 今年金融数据“挤水分”效果初现，有效平抑了不合理的贷款“冲时点”行 ………………………………