【国信非银】低利率下长期资金配置新动向：社保基金2023年度报告点评

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国信证券经济研究所非银团队 分析师：孔    祥    S0980523060004 联系人：王京灵 报告发布日期：2024.10.16 01 事项 2024年10月12日，全国社会保障基金理事会（下称“社保基金”）发布社保基金2023年度报告。2023年，社保基金投资收益额250.11亿元，投资收益率0.96%（扣除非经常性损益后的投资收益率为1.02%）。 国信非银观点： 2023年，在资产收益下行背景下，社保基金实现正向投资收益，显著优于大市。社保基金发挥长期资金和耐心资本优势，从长周期角度对国内股票进行投资，抓住长期配置价值窗口期，在震荡市场中逆势布局；持续完善委托投资产品体系，探索丰富拓展超额收益来源。基于我们的测算，预计社保基金债券投资规模占比约为57%至66%，对应股票及其他金融资产配置比例约为24%至33%，这可以为其他长久期资金资产配置提供方向参考。 02 ………………………………