马克斯2025开年第一篇备忘录

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橡树资本创始人霍华德·马克斯（Howard Marks）日前发布了题为《再议泡沫》（on-bubble-watch）的2025开年第一篇备忘录，讨论了美股投资者最为关心的问题：美股市场，尤其是七姐妹（Magnificent 7），是否存在泡沫？ 马克斯指出，新鲜事物容易催生泡沫，目前投资者押注当下领先的高科技公司能一直保持领先，然而他认为持续领先并不容易，因为新技术和竞争对手随时可能超越现有的市场领导者。而当人们假设“事情只会越来越好”并据此买入时，负面消息带来的打击会特别严重。若以现在的市盈率买标普500，历史数据表明只能获得负2%-2%的10年收益率。他特别指出，对人工智能等新技术的狂热，以及这种积极心理可能蔓延到其他高科技领域。 ………………………………