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王君 徐沛东 郭晓希 徐亚 高天然 预期下行速度快于政策及基本面上行速度，市场短期承压，未来两周市场或进入对于 2025 年宏观政策的预期演绎阶段，震荡上行逻辑仍在。 短期波动不改中期震荡上行趋势。本周市场冲高回落，周期、红利板块先后占优。一方面，最新的地产成交、二手房价格、挖机销量等反映内需强弱的基本面数据持续呈现点状修复；地方政府化债持续加速推进，一线城市地产政策纷纷落地，市场对于基本面预期出现一定程度的回暖，周一至周四，消费、周期板块有所表现；周五市场在内外部因素的影响下出现回调，市场情绪明显走弱，红利股阶段性占优。展望后市，我们维持上周观点，市场震荡上行逻辑不改。临近岁末，市场对于经济工作会议的关注度有所提升，未来两周市场或进入对于 2025 年宏观政策的预期演绎
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