盘点9位公募老将的主动投资“生存王道”

主要观点总结

在A股市场的牛熊周期中，主动投资在近年来面临挑战，但一些基金经理通过深度研究、灵活策略、严格的风险控制等方法，展现了主动投资的活力。这些基金经理中，赵晓东、徐彦、杨鑫鑫、缪玮彬等，在各自的管理期内，通过不同的投资风格和策略，实现了良好的业绩和风险控制，展现了主动投资的多样性。文章从各个基金经理的投资策略、业绩、行业配置、风险控制等方面进行了详细分析，强调了投资需要长期可持续、可复制、可积累的业绩，以及对基金经理能力、心性和定力的要求。

关键观点总结

关键观点1: 主动投资的活力

在低迷的市场环境中，基金经理通过主动投资，实现了不对称性收益，展现了主动投资的活力。

关键观点2: 基金经理的多样化策略

不同的基金经理通过不同的投资风格和策略，如深度价值、灵活变通、宏观择时等，实现了良好的业绩和风险控制。

关键观点3: 长期可持续的业绩要求

投资需要长期可持续、可复制、可积累的业绩，这对基金经理提出了更高的要求。

关键观点4: 对基金经理的要求

基金经理需要具备卓越的能力和坚定的心性，以适应市场的变化，保持投资的一致性。

文章预览

在A股历史上，往往5～7年就是一轮完整的牛熊周期。 2019、2020年的核心资产牛市后，近些年低迷的市场环境，并没有为基金经理提供特别有效的贝塔。 随着超额收益的获取越发困难，被动投资越来越在市场中占据主导地位，主动投资在2024年迎来了一个“悲观”的质疑：主动投资还有生命力吗？ 得说，答案是确定的。 在2024年的年度盘点中，我们其实看到了很多基金经理仍在微观处积极有所为，尤其是一些我们长期关注的老将也带来了惊喜。 当然，从业多年近三年才崭露头角的“中生代”选手，业绩也很 耐看 。 霍华德·马克斯在2022年一次备忘录上曾经写道， “ 具备实现不对称性所需技能的管理人是特别的，因为他们能够从市场上涨以外的因素中获得良好的收益。 主动型投资业务的核心完全在于不对称性。” 在霍华德看来，当投资者可以重复做 ………………………………