本轮化债对银行买债行为的影响（二）

文章预览

CORE IDEA 核心观点 农商行逐渐开始承接长期限地方债，这侧面印证了前期报告对于农商行一级市场较难配债，而存量高息资产面临置换，从而具有拉久期买长债的诉求，农商行买长债诉求不弱的观点。 1、对银行表内涉隐授信的测算： 1）根据城投总体债务外推，涉隐表内贷款、城投债及非标资产比重或约7： 2： 1。 2）根据样本银行授信规模和样本资产规模外推，政策行、国有行、股份行、城商行、农商行涉隐的授信规模或约2： 4： 2： 1： 1，涉隐授信/总资产排序为“政策行>股份行≈城商行>国有行>农商行”。 2、 目前二级市场地方债的主要抛售压力体现在大行方面： 从11月4日当周开始，大行二级市场卖出10年以上国债规模明显增加，买入10年以下地方债规模也明显减少。 3、在保险配置力量之外，可以看到农商行逐渐开始承接长期限地方债。 这侧 ………………………………