研客专栏 | 无解的氧化铝？ 供需结构何时发生扭转...

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欢迎加入交易理想国知识星球 文 |  江露 来源 | CFC金属研究 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 摘要 由于国内环保等因素引发国内矿端产量持续下滑。铝土矿主要进口国中，几内亚为第一大进口国，进口量占比72%，澳大利亚进口量达23%。需求端来看，国内电解铝1-8月累计产量同比增长5.1%。氧化铝需求稳中向好。 当前强现实： 上下游库存均维持低水平。截止9月底，国内铝土矿库存4117万吨；截止10月18日，氧化铝社会库存下降至5.3万吨，国内氧化铝期货库存（厂库+仓库）6.9万吨；下游电解铝社会库存下降到64.8万吨。下游需求未受到较大抑制，目前电解铝行业利润维持在2000元/吨以上。 供需平衡表来看： 四季度存在潜在利多，当前下游电解铝行业利润较高，下游铝厂并未出现减停产。此外，云南枯水期不减产叠加新疆、贵州等地区仍有近50万吨电解 ………………………………