主要观点总结
本文主要讲述了作者所经历的固收资管业务的历史变迁和当前局面。从信用债市场、资管新规的影响、资管业务的分化、当前业务现实等方面展开，展现了固收资管业务的复杂性和挑战。
关键观点总结
关键观点1: 信用债市场的重要性及变化
信用债市场在固收资管业务中占据重要地位，但随着违约事件的增多，投资模式发生了改变，传统的融资能力开始褪色，取而代之的是信用下沉能力和利率交易能力。
关键观点2: 资管新规对资管行业的影响
资管新规对资管行业的影响巨大，包括净值化、去嵌套、打击自融、打击非标和加强流动性管理等五个方面。这些规定改变了资管业务的格局和方向，使得市场分割，降低了市场有效性和政策传导的效率。
关键观点3: 资管业务的分化及现状
资管业务逐渐分化出不同的方向，包括工具化、通道化等。当前业务现实面临监管约束、公司资源投入和市场行情等多方面的挑战。行业日益头部化，中小机构跟头部机构拼资源显得有些自不量力。全行业降本增效，大力投入资源似乎也没有什么可能。
关键观点4: 未来展望与建议
未来资管业务的发展需要监管环境、公司资源投入和市场行情三方共振。个人建议从业者需要脚踏实地、耐着性子慢慢来，立足当下，或许是在这个行业里笑到最后所需要的关键品质。
文章预览
文/蕉一枸 本文5200字左右，阅读时间可能比较久，内容可能也比较枯燥，望周知。 最近工作上有些事情，搞的人身心俱疲，所以也没怎么聊市场，确实也聊不动。上周卖卖情怀，原以为周末回回血状态可以好一点，结果可能也是人到中年的缘故，仍是啥啥提不起精神。 思来想去，既然干别的也干不太进去，就写个长文吧。我一毕业就在做固收的资管类工作，十年多的时间，理财、公募、券商甚至监管都工作过，梳理梳理倒也是不老少的见闻，只是内容太多，一时不知从何说起。 一、信用债为王的时代 大部分人对股票的板块分类如数家珍，但对债可能未必了解。债券如果粗糙地分，可以分为利率债和信用债。在2010年以前没什么信用债，在2024年信用债市场几乎利率化，这样看来信用债活跃在这个市场上的时间其实并没有很长。但是如果你说2016年以
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