再测算：本轮调整的上限、一季度和年末利率（周报2.17-2.21）

主要观点总结

本文介绍了近期经济金融领域的多个数据和市场动向，包括主要国际数据、国内高频数据、流动性分析、利率债分析等方面的内容。文中提到了多个关键点，如央行操作、市场流动性、资金紧对债市的影响等。

关键观点总结

关键观点1: 主要国际数据

美国经济数据小幅回落，美元指数小幅回落；欧盟经济总体延续恢复态势，出口较好，经济景气指数回升，营建产出跌幅扩大。

关键观点2: 国内高频数据

生产方面恢复至节前水平，但内需不强，外需有转弱迹象。具体表现为唐山高炉开工率小幅回落，主要钢厂产量小幅回落，汽车生产和销售恢复，但出口指数偏弱。

关键观点3: 流动性分析

央行近期稳汇率、防空转和利率风险的意图明显，持续回笼流动性。市场流动性方面，资金面处于紧平衡状态，同业存单收益率持续走高。展望未来，资金紧可能会持续收紧一段时间，但随着杠杆降至低位，资金供求将逐步形成新的均衡。

关键观点4: 利率债分析

一级市场政府债发行加速，二级市场债市收益率持续上行。展望未来，债市调整仍会继续，但政策利率下调和广谱利率下行的趋势不改，年内来看债牛基础尚在。策略上建议按照倒金字塔节奏有序加仓，先短后长。

文章预览

    一、经济金融     （一）主要国际数据     1.美国经济数据边际回落，美元指数小幅回落。 一是就业数据小幅回落，申请失业金人数有所增加。2月8日续请失业金人数186.9万人、前值184.5万人；2月15日初请失业金人数21.9万人、前值21.4万人。二是周度经济指数小幅回落。2月15日周度经济指数2.16、前值2.53。三是美元指数由106.8小幅回落到106.6附近。     2.欧盟经济总体延续恢复态势。 一是出口较好。12月欧盟商品出口同比3.7%、前值-1.1%，环比0.1%、前值3.8%。二是经济景气指数回升。2月欧元区ZEW经济景气指数24.2、前值18%。三是营建产出跌幅扩大。12月欧盟营建产出同比-0.8%、前值-0.2%，环比2%、前值0.6%。     （二）国内数据     高频数据，生产恢复至节前水平，内需不强，外需有转弱迹象。     生产方面，恢复至节前水平。 一是唐山高炉开工率 ………………………………