【华金宏观】成本营收同降的利润改善——工业企业利润（2024.6）

文章预览

成本营收同降的利润改善 工业企业利润（2024.6） 秦  泰   博士 CFA   所长助理 首席宏观分析师 首席金融地产分析师 周欣然 宏观研究员（联系人） 华金证券 |  宏观 经济 ·金融地产研 究 主要内容                    ★                    6月工业企业利润增速有所反弹，主要原因是成本率下降且幅度大于营收下滑的拖累，需求成本同降的利润改善可持续性不强。 6月工业企业利润累计同比3.5%，单月同比在5月低位基础上反弹2.9个百分点至3.6%，仍处于较低区间。小幅的利润改善却并非源于消费和投资工业品内需，6月PPI跌幅连续收窄，但限额以上商品零售大幅不及预期，工业企业营业收入6月同比增速不升反降1.1个百分点，对利润增速的贡献也收窄至年内次低水平，这显示出“以价换量”的逻辑在二季度消费需求方面成效不彰。而另一方面， ………………………………