YY | 6月金融数据点评： 为什么都在“缩表”？

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事件回顾： 7月12日，央行发布2024年6月金融数据。6月末，M2同比增长6.2%，预期6.7%，前值7.0%；M1同比增长-5.0%，预期-4.0%，前值-4.2%；M0同比增长11.7%，前值11.7%。6月新增社融 3.30万亿元，预期3.22万亿元，前值2.06万亿元，同比少增0.93万亿元；社融存量增速8.1%，预期8.1%，前值8.4%。新增人民币贷款2.13万亿元，预期2.13万亿元，同比少增0.92万亿元。 核心观点： 新增人民币贷款同比大幅负增 。票据融资季末“冲量”有所缓解，“挤水分”成效初显；居民和企业贷款均少增，或与有效需求不足、提前还贷等因素有关。 社融仍靠政府债托底 。信托贷款连续数月新增，地方专项债发行进度仍不达标、预计7月依旧较难提速。 货币增速进入“新时期” 。M1、M2同比双创新低，新增企业和居民存款不及同期，“存款出表”速度放缓、但趋势仍存；金融高质量发展背 ………………………………