【兴证固收.转债】积极布局第二阶段行情——可转债研究

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投资要点 行情的第二阶段有望提前到来 近期转债表现的更多的是止盈的操作： 1)9月下旬-10月上旬，是转债止盈压力最大的阶段。2)10月中旬，转债估值获得一定修复。3)10月下旬至今，转债重新有资金流出的压力。止盈操作的背后，与此前策略定调、年末考核时点、风险偏好仍低等因素有关。 转债目前依然很便宜，从资金角度出发，目前处于严重低配的状况；从估值角度出发，目前依然处于估值很低的水平： 1）资金角度来看， 2024年前三季度，固收+幅度下降幅度很大。2）从转债持仓角度来看，2024年机构对转债持仓规模大幅下降。3）从期权价值的角度来看，目前期权依然处于明显低估的状态。4）从估值的角度来看，转债的估值依然在宽波动区间的底部。 本轮权益的行情特征，与固收投资者“基本面”判断，有很大的预期差。 从效果来看，这轮 ………………………………