提高御寒能力，正视美联储降息

主要观点总结

本文主要讨论了美联储降息对中国资本市场的影响，包括国内金融系统的操作、中美经济的互补性和非同构性特征，以及国际资本流动特征。文章指出，美联储降息并不必然会为国内资本市场提供更多资金。

关键观点总结

关键观点1: 美联储降息的影响

美联储降息给中国带来更宽松的外部环境，但并不一定意味着中国央行会跟随降息。各界应适度规避降息等路径依赖，支持性货币政策应服务于有效盘活存量资产。

关键观点2: 国内金融系统的操作

由于利差收入下降，部分银行通过金融投资提振业绩，还有部分商业银行通过降低信贷等风险资产的拨备覆盖率等来改善业绩。这显示出国内金融系统在应对美联储降息时的策略。

关键观点3: 中美经济的互补性和非同构性特征

随着国际产业分工生态链的分布式布局体系日益突出，中美经济的互补性没有之前清晰，特别是在AI等新经济领域，中美的发展路径、交易规则等都呈现典型的非同构性特征。

关键观点4: 国际资本流动特征

需要谨慎判断美联储降息下的国际资本流动特征，即美联储降息并不必然会为国内资本市场提供更多资金。价格洼地并不能等同于价值洼地，低价并不等同于低风险。

文章预览

2024.09. 09 本文字数：1538，阅读时长大约2.5分钟 导读 ：美联储降息并不必然会为国内资本市场提供更多资金。 作者 | 一财评论员 美联储降息已进入确定性的倒计时。 美国劳工部发布的数据显示，美国8月非农就业人数增加14.2万，低于市场预期，让本月美联储降息成为市场的一致性预期。纽约联储主席威廉姆斯明确表示，现在下调联邦基金利率是合适的。 美联储日趋确定的降息周期，无疑给中国带来更宽松的外部环境，中国货币政策的能动空间更加宽阔，支持性货币政策更有用武之地。 支持性货币政策究竟是降准还是降息？目前看来，正如央行货币政策司司长邹澜所言，货币供应量的可测性、可控性以及与经济的相关性有所下降；但“以需定供”的数量传导要比降息更具可行和可信性，邹澜表示降低存款准备金率有空间。 在资产荒等背景下，基 ………………………………