为什么好企业不一定能给投资人带来高回报

文章预览

本篇文章为ROE系列第三篇，解读ROE之三：企业的目的，作者：人神共奋，题图来自：视觉中国 1/5 企业经营的边界 有一种价值投资者常用的选股模型：连续X年ROE大于15%的公司。 这个系列的前两篇用“熵增”原理解释过，在分红率较低的情况下，ROE天然有下降的趋势，想要对抗这种天然的下降，只能靠卓越的管理，挑战企业经营的边界，尽可能长的期间内保持企业的“熵平衡”。而15%的ROE是优秀企业与平庸企业的分界线，所以连续多年ROE大于15%，往往代表企业的管理水平比较高。 但管理对业绩的提升，就像运动对健康的影响一样，到了一定程度，效果就会降低，这就是企业经营的边界。 企业经营的边界有三种： 第一种是“靠山吃山把山吃完”。比如老字号，比如靠 ………………………………