10Y逼近2.10%，这次有何不同？

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报告作者：颜子琦、洪子彦 本周综述 ⚫  债市处于“垃圾时间”， 杠杆套息空间打开，现券交易买盘积极 本周债市行情有所修复但变化不大，10Y国债到期收益率再次逼近2.10%。 其中短端利率小幅上行，而中长端则整体下行，利率曲线小幅走陡，10Y国债到期收益率再次逼近2.10%，这次有何不同？ 首先，此前两次利率低点分别发生在8月初与9月中旬，但当前资金面明显宽松，杠杆套息空间打开。 在政策利率调降及降准之后，资金面明显宽松，DR007在1.6%附近震荡（但R007与DR007利差仍较大，资金面依然存在明显分层），大行的资金融出量逼近5万亿元，节后始终处于4万亿元以上。值得注意的是，当前银行间债市杠杆率升至108.46%，已经接近年初以来的高位，往后看，10月税期与MLF投放有所延后，临近月末，资金面或先紧后松。 其次，本周债市各类机构均“ ………………………………