2024中期策略 | 农业：景气回升，布局龙头

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核心观点 生猪养殖板块，告别供给过剩期，开启新一轮上行周期，行业有望受益猪价上行与成本下行之间“剪刀差”扩大，整体盈利水平有望超出市场预期。肉禽养殖板块，白羽鸡产业链磨底待涨，黄羽鸡养殖回归盈利。饲料板块，猪料、水产料景气向上，龙头份额继续提升。动保板块，板块估值低位，猪疫苗需求迎周期性恢复。种植板块，拉尼娜今夏出现概率超六成，或对玉米、大豆等大宗农产品生产造成冲击。宠物食品快板，出口延续恢复性增长，国内持续扩容。 生猪养殖：告别供给过剩期，开启新一轮上行周期。 前期产能去化效应正在逐步显现，生猪存栏水平明显下滑，2季度猪价触底回升。当前行业重回盈利区间，预计3季度行业整体供给将继续下滑，随着后续需求季节性回暖，看好3季度猪价超预期表现。受益前期原材料价格下行以及防 ………………………………