迟来的“秋旺”

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点评 PMI时隔半年重回扩张区间。 10月制造业PMI向上修复0.3个点至50.1，这是年内“金三银四”旺季之后，PMI首次升至临界值以上。也是历史上少有的在9月PMI环比收缩的前提下，10月PMI反弹至50以上的情形，充分反映9月末推出的一揽子政策组合对基本面的提振效果。成分指标在本月实现相对全面的修复，产需双双回升至临界值以上，从业人员数量指标虽然仍落在收缩区间，但也达到自2023年6月以来的新高。价格指数显著修复，同时采购量和原材料库存也呈回升趋势，一定程度上反映了企业对下游需求改善的预期 。 关于本月PMI，我们重点关注以下几点： 1. 政策催生的“秋旺” 四季度经济表现有望持续修复。 从季节性规律来看，10月经济运行强度一般弱于9月。但在今年9月经济表现偏弱的情况下，10月景气度逆势上行，可见此次政策拉动效应较强，在秋 ………………………………