【兴证固收·转债】业绩韧性较强的钢企 ——华菱转2投资价值分析

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投资要点 华菱转2（评级AAA、发行规模40亿元）的下修条款比较严格，为“15/30,75%”，赎回条款宽松，为“10/30,125%”， 预计目前平价下其上市首日获得的转股溢价率在11%-15%区间内，价格为111-115元。在配售60%的假设下华菱转2留给市场的规模为16亿元，测算中签率0.02%。 打新参与没有异议。短期看市场情绪一般，高估值行业表现受到压制，随着经济持续修复低估值+顺周期品种具备投资价值。而在钢铁行业中，华菱钢铁盈利韧性较强，剔除IDC题材钢铁股外其股价涨幅居于前列。相比于两期华菱EB，华菱转2 可能在流动性和定位方面占据优势，建议投资者进行关注。 华菱钢铁是全球最大的单体宽厚板生产企业，国内第二的专业化无缝钢管供应商，全球技术最先进的汽车板生 ………………………………