国君策略｜科技扩散，红利缩圈

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2024Q4主动型基金减仓且规模降幅较大，科技股获增配、红利向银行缩圈。 四季度主动偏股基金在A股持仓规模下滑，而港股持仓有所提升，被动基金持仓规模仍在扩大。主动偏股基金股票持仓规模2.90万亿元，环比-3017亿元，其中A股2.53万亿元，环比-3097亿元，港股3676亿元，环比+80亿元；股票ETF持仓股规模2.78万亿元，环比+833亿元，ETF持仓规模与主动偏股基金几乎持平。配置上，主动基金延续“杠铃策略”，但结构有所变化：1）主动偏股基金加仓以上证50和沪深300为代表的大盘蓝筹、以中证1000为代表的小盘股，减配以中证500为代表的中盘股；2）主动偏股基金明显增配科技风格，减配周期、消费。3）公司类型来看，公众企业与民企增持，央国企被明显减持，其中有色、地产央企减配幅度居前，红利缩圈之下，公用和交运央企也被减配，而银行被增配。 ………………………………