爱尔眼科，4000亿，市值崩塌！

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曾经的60多倍“大牛股”——爱尔眼科（300015.SZ），2021年巅峰期市值一度逼近4000亿元，而今仅1300亿出头，期间最大回撤近80%。 公司业绩增速也在放缓。2014年至2023年，爱尔眼科大部分时候年度营收增速在20%以上，2024年前三季度却骤降至1.58%。 资本市场仿佛一夜之间“抛弃”爱尔眼科了。 公司过去之所以能实现业绩与估值“戴维斯双击”，离不开其创新的并购增长模式。而今这一模式日益受到挑战和质疑。 2014年，爱尔眼科开始设立产业并购基金，通过基金支持新建医院的扩张，等发展成熟再进行收购。这一创新模式，成为爱尔眼科连锁扩张的助推剂。 2014年时,爱尔眼科旗下品牌医院、眼科中心有71家医院，到2023年末，其在全球范围内已经有品牌医院、眼科中心及诊所881家。 不过，近些年，爱尔眼科的并购模式凸显出三大弊端： 1、管理半径有限 ………………………………