【招商食品】华润啤酒：业绩符合预期，分红比例提升

主要观点总结

本报告是关于某公司的证券研究报告，对该公司24H1的业绩进行了详细分析。报告指出，公司面临复杂多变的市场环境，啤酒业务承压，但白酒整合初见成效。公司高端化战略坚定，费用投入持续精益，股东回报稳定增长。报告还涉及风险提示和投资建议。

关键观点总结

关键观点1: 公司概况与业绩报告

公司发布2024年半年度报告，实现啤酒业务收入同比微降，白酒业务增长。摘要销量增长带动白酒毛利率提升。总体上，公司实现了稳定的业绩。

关键观点2: 业绩分析与趋势

公司在面临复杂多变的市场环境、天气、低端市场容量收缩等多重压力下，啤酒业务承压，但白酒整合初见成效。展望未来，公司高端化战略依旧坚定，费用投入持续精益。

关键观点3: 投资建议与风险提示

投资者应关注公司的业绩及未来发展趋势，同时警惕极端天气影响、原材料成本上涨和高端化竞争加剧等风险因素。

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证券研究报告 |  公司点评报告 2024 年 08 月 20 日 签约客户可长按扫码阅读报告： 面对复杂多变的市场环境、天气、低端市场容量收缩及基数影响，公司24H1啤酒业务承压，白酒整合初见成效。24H1营收/净利润同比-0.5%/+1.2%，业绩符合预期，半年度分红比例由20.1%提升至25.7%。展望未来，公司高端化战略依旧坚定，费用投入持续精益，股东回报稳定增长，关注下半年环比改善。 报告正文 事件： 公司发布2024年半年度报告，公司24H1实现营业收入/归母净利润分别为237.4/47.1亿，同比-0.5%/+1.2%，业绩符合预期。考虑公司经营性现金流稳定健康（24H1同比+25.6%至60.1亿），且管理层对公司未来发展有充足信心，公司拟派发中期股息0.373元/股，同比+30%，半年度分红比率由20.1%提升至25.7%。 啤酒销量承压，吨价增速放缓。 公司24H1啤酒业务收入同比-1.4%至225.7亿，受天 ………………………………