【兴证固收】中高等级&偏短端信用利差收窄，等级利差整体走阔——二级市场收益率和利差周度全跟踪（2024.10.7-10.12）

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投资要点 考虑到财政发力、实体融资、防范风险等基调延续，货币政策可能偏呵护，流动性或难大幅收紧，并且降准、降息已陆续落地，市场“缺长钱”问题缓解，债市大幅反转的概率不大。当期市场脉冲可能已过，在货币维持宽松+财政存量有望加速下放的背景下，利率债逐步进入价值区间。 信用债投资建议： 对于信用债，当前来看，非银负债端赎回压力最大的时刻可能已经过去，同时伴随着前期的估值调整信用债性价比已有所提升。随着机构负债端的赎回压力逐渐走向缓和，信用利差有望迎来结构性修复行情，信用债的参与机会逐渐显现。  结合2021年以来3轮信用债调整后续行情修复的经验来看，建议投资者短期可以逐渐关注3年以内、中高等级信用债（诸如产业债、城投债等）的参与价值，同时可以适度关注3-5年高等级二永债的波段交易价值 ………………………………