利差修复进程有分歧 | 信用利差周报（10/21-10/25）

文章预览

基本结论 ◾ 本周信用债收益率总体上行，中长端明显走阔。信用利差方面，各券种短端普遍收窄，长端普遍走阔。 收益率方面，各券种1Y以内收益率上行幅度近半数在5bp以内，各券种1Y以上收益率上行幅度则多数在5~15bp之间。信用利差方面，0.5Y除城投债以及商金债小幅度走阔以外，信用利差收窄幅度大多在5bp以内。1Y到5Y的信用利差整体走阔，走阔幅度普遍随期限拉长而增加，5Y的信用利差整体大幅度走阔，半数以上券种走阔幅度超过10bp。 ◾ 基于Hermite算法，本周城投债收益率总体上行，信用利差以走阔为主。收益率方面， 0.5Y青海、1Y青海/云南、2Y甘肃/黑龙江/辽宁/青海/天津/云南、3Y甘肃/黑龙江/辽宁/内蒙古/天津/云南、5Y安徽/广西/贵州/河南/湖北/吉林/辽宁/内蒙古/天津/云南可博弈2.6%以上收益，3Y黑龙江/青海、5Y贵州/天津/云南可博弈3.2%以上收 ………………………………