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文：东兴策略 林莎/孙涤/高天然 摘要 427以来市场呈现以估值修复为主要逻辑的反弹，当前出现风格切换的迹象 。427以来市场持续反弹，期间小盘股明显占优，中证1000和小盘成长涨幅均超过20%，上证50、大盘价值等涨幅有限。上周市场结构开始出现分化，大盘成长表现最优，上证50也明显跑赢万得全A。我们认为， 小盘股系统性拔估值、跑赢大盘股的行情告一段落，当下建议关注大盘股以业绩驱动为逻辑的行情 。 情绪指标显示交易热度已经从前期的聚焦走向分化 。成交金额、资金流向等指标显示，427以来的反弹行业轮动次序为“金融地产（4月底）——消费+制造（5月上旬）——制造+成长（五月下旬）——风格分化（6月开始）”。6月以来，前期的共识板块成长和制造在交易热度均明显分化，资金也开始在成长板块外部寻找机会。此外，
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