华泰 | 险资的两种红利策略

文章预览

“收息策略”和“交易策略” 保险公司投资红利股有两种策略：“收息策略”和“交易策略”。前者以长期持有并获得持续的股息为主要目标，后者则以获取资本利得为主要目标。“收息策略”是在新会计准则和低利率下逐渐产生的投资策略，代表保险公司降低风险偏好，追求现金收益。基于2023年数据，我们估计其静态欠配规模达5000-9000亿人民币，此外每年还有1000亿左右新增资金；“交易策略”仍然属于传统股票投资策略，规模受红利板块表现的影响，较难估计。我们认为险资应加大“收息策略”配置，适时增加“交易策略”配置，以对抗利率下行和平滑利润波动。 点击小程序查看研报原文 核心观点 股息贡献亟待增厚 代表现金收益（利息、股息和少量租金）的 净投资收益率 （NIY）是险资投资收益的中枢和压舱石。NIY在1H24持续下行，A+H上市保 ………………………………