主要观点总结
特里·史密斯是Fundsmith的创始人兼首席投资官，专注于投资高质量公司的股票，强调资本回报率(ROIC)的重要性，并避免周期性行业和高杠杆公司。自2010年以来，Fundsmith的回报率显著，而同期MSCI世界指数表现平平。史密斯还关注无形资产的价值，并建议投资者关注长期价值而非市场时机。他强调，最好的投资通常是显而易见的，并且应专注于高资本回报率、产品专注和较低资本需求的企业。他的投资方法注重简单性和长期价值，并强调耐心的重要性。
关键观点总结
关键观点1: 特里·史密斯的投资哲学
史密斯专注于投资高质量公司的股票，强调资本回报率(ROIC)的重要性，并避免周期性行业和高杠杆公司。他的方法注重简单性和长期价值，并强调耐心的重要性。
关键观点2: 基金的表现
自2010年以来，Fundsmith的回报率显著，而同期MSCI世界指数表现平平。史密斯的投资组合表现优异，吸引了大量的资本。
关键观点3: 无形资产的价值
史密斯强调无形资产（如品牌、专利等）对于公司价值的重要性，并建议投资者关注这些资产，因为它们通常能带来更高的回报。
关键观点4: 投资优质股票
史密斯认为，最好的投资通常是显而易见的，并且应专注于高资本回报率、产品专注和较低资本需求的企业。
关键观点5: 避免市场时机
史密斯不建议投资者试图预测和把握市场时机，因为他认为这通常是徒劳的。相反，他建议保持耐心，让投资随时间增长。
文章预览
特里·史密斯（Terry Smith）是位于伦敦的英国老牌基金公司Fundsmith的创始人、首席投资官，被誉为“英国沃伦·巴菲特”。从业50年，经历过许多轮股市周期。 他认为 估值不如质量重要 ， 专注于少 量优质股票更容易获取回报 。 他的一只基金中通常持有二三十只股票，并且会避开周期性行业或要靠大量杠杆的领域。换手率也极低，基本保持在一年5%到10%。 他认为投资低质量的公司会有潜在的问题，相比每股收益(EPS)，更强调资本回报率(ROIC)的重要性。 ⾃2010年11⽉成⽴以来⾄2023年底，Fundsmith的股票基⾦累计回报率为549.7%（年化15.3%），同期MSCI世界指数累计回报率为316.7%（年化11.5%）。 截至2024年6月28日，Fundsmith组合可自由支配的管理规模有375亿美元。2024年第二季度的13F文件包含245亿美元的证券。 美股前十大重仓的持股集中度为66.68%。第一大重仓是微
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