成方知道 | 存款准备金调节长期流动性：从吸收流动性到提供流动性

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2000年以来，在经济发展的不同阶段，货币政策根据经济金融形势和物价水平的变化情况，适时适度进行调整，为经济平稳健康发展营造了适宜的货币金融环境。 存款准备金作为一种典型的数量型工具，在不同阶段通过吸收或提供流动性，有效发挥了逆周期调节的作用。 2003年开始，我国经济摆脱亚洲金融危机影响步入新的增长周期。货币政策面临的是国际收支双顺差持续扩大，外汇大量流入，央行购汇被动吐出大量基础货币，银行体系不断积累过剩流动性，通货膨胀和资产泡沫等压力也在不断上升的内外部环境。在国际收支不平衡和人民币汇率灵活性不足的情况下，货币政策自主性受到约束，数量型货币政策调控工具的使用，在这一时期得到强化。 为对冲银行体系偏多的流动性，人民银行在通过发行央票吸收流动性的同时，发挥存款准备金主动 ………………………………