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投资要点 事件： 公司 2024H1 实现营业额 237.44 亿元，同比 下降 0 .5% ；实现 EBIT 为 63.68 亿元，同比增长 2 .0% ， E BIT Margin 同比提升 0 .7 个 pct 至 2 6.8% ；实现归母净利润为 47.05 亿元，同比增长 1.2% ，归母净利率同比提升 0 .3 个 pct 至 1 9.8% 。上半年公司整体毛利率同比提升 0 .9 个 pct 至 46 .9% ，销售、管理、财务费用率同比分别 + 1.2 、 - 0.3 、 - 0.3 个 pct 至 1 7.6% 、 6 .3% 、 0 .2% 。 中期股利支付率同比提升 5 .7 个 pct 至 2 5.7% 。 啤酒销量承压，高端化推升盈利能力。 2 024 H 1 公司实现啤酒收入 2 25.66 亿元，同比下降 1 .4% ； 啤酒销量为 6 34.8 万千升，同比下降 3 .4% ；啤酒均价同比提升 2 .0% 至 3 555 元 / 千升。分档次看， 2 024H1 公司中档及以上销量占比首次超过 5 0% ，次高及以上销量同比增长个位数，高档及以上销量同比增长 1 0%+ ，其中喜力、老
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