【国君宏观】静待政策的落实与见效——2024年5月经济数据点评

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联系人：黄汝南、刘姜枫、汪浩、韩朝辉、郭新宇、张剑宇 正文 5月经济数据延续了整体相对平稳、结构高度分化的特征。预计受房地产和基建投资回落的影响，二季度GDP增速可能略低于一季度。往后看，宏观政策的效果有望逐步显现，关注设备更新政策效果的可持续性与以旧换新政策的见效，商品房去库存政策的落实与推进，以及国债和地方专项债加速发行形成的实物工作量。 正文 1、生产：实际动能有所回落。 2024年5月工业增加值同比增长5.6%（前值6.7%），环比处于季节性下沿，实际动能略有回落。从细分行业来看，多数同比增速回落，出口韧性的支撑下运输、电子行业景气度维持相对高位。材料制造维持韧性，汽车有所回落。 2、 投资：设备更新形成持续支撑。 5月固定资产投资同比增长3.5%，环比弱于季节性。制造业增速回升且环比强于季 ………………………………