【招商房地产】单月销量同比由正转微跌，判断25Q1新开工及竣工同比负增速收窄——房地产行业最新观点及1-12月数据深度解读

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招商证券房地产（不动产与综合服务）组 分析师赵可、李盛天等 报告日期：2025年1月19日 可扫描下方二维码或点击文末链接获取完整报告PDF，具体标的及配置建议可参考完整报告 □ 12月单月销售面积基期调整同比增速 -0.5%（较上月减少3.7pct），12月环比+37.6%（过去五年平均+43.2%），1-12月基期调整累计同比-12.9%， 单月销量同比增速由正转微跌，一方面是“9.24”一揽子政策后，需求出现较大幅度的阶段性回升，或提前释放一部分购房需求，另一方面此轮需求的释放时间相比前面几轮更长，部分核心区域的货值或已消耗至低位，有待补货，当前拿地同比增速较快回升也能为此提供印证；据高频数据，1月1-16日销量同比在12月同比+6%的基础上转负至-2%，短期市场热度继续回落，往后可关注城中村及危旧房改造货币化等相关举措落地后对销售数据的带动 ； ………………………………