【东吴电新】永兴材料2024年三季报点评：碳酸锂持续降本，Q3业绩符合预期

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盈利预测与估值 投资要点 业绩符合预期。 公司24Q1-3营收62亿元，同-36%，归母净利润9.7亿元，同-68 %，毛利率18%，同-22pct，归母净利率17%，同-16pct；其中24Q3营收17亿元，同环比-43％/-21％，归母净利润2亿元，同环比-82%/-33％，毛利率17%，同环比-27/-2pct，归母净利率12%，同环比-26/-2pct。 Q3碳酸锂销量环比持平，成本进一步下降。 我们测算24Q1-3销量近2万吨，其中Q3销量0.6万吨+，环比基本持平。公司规划年内1万吨碳酸锂冶炼产能技改项目开工，建设期预计9个月，将影响24Q4至25H1产量，我们预计24全年销量2.5万吨+，同比略降。永诚锂业300万吨/年选矿项目建设已基本完成，进入设备安装阶段，公司力争24年内投产；900万吨矿山改扩建项目将于年内完成审批，我们预计25年有望建成。盈利方面，24Q3含税均价7.5万元左右，我们测算Q3全成本下降至5.5万元左右，单 ………………………………