【东吴双碳环保公用】新奥股份：结构因素影响平台交易气利润，期待旺季回升

主要观点总结

本篇文章对公司发布的2024年三季报进行了分析和总结，涵盖了公司的营收、利润、业务分板块表现等方面，同时对公司的天然气管输业务和一体化布局进行了深入探讨。最后，对公司在未来一段时间的投资价值进行了评估和风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 公司发布的2024年三季报主要财务数据概览

公司实现了营业收入987.25亿元，同比增长2.93%；归母净利润34.91亿元，同比增长12.51%；核心利润38.16亿元，同比减少18.35%。业务方面，天然气业务稳定增长，工程建造与安装业务新接驳用户减少，综合能源业务和基础设施运营业务销售量增长。

关键观点2: 公司的天然气管输业务表现

公司零售气量稳定增长，预计全年零售气量增速达5%。国内天然气需求仍然旺盛，国际销量增长明显。公司的气源、储运和客户布局持续优化和完善，有助于公司的稳健发展。

关键观点3: 公司的投资价值评估

公司具备稳健的盈利能力和发展潜力。公司在股息分配方面表现良好，提供了安全边际。团队维持对该公司“买入”的评级，同时指出其面临的经济复苏不及预期和安全经营风险等方面的风险。

文章预览

盈利预测与估值 ‍   投资要点 事件： 公司发布 2024 三季报， 2024 年前三季度公司实现营业收入 987.25 亿元，同比增长 2.93% ；归母净利润 34.91 亿元，同比增长 12.51% ；扣非归母净利润 29.45 亿元，同比增长 42.01% 。 零售气价差修复，直销气稳定增长 。 2024 年前三季度 归母净利润 34.91 亿元，同比增长 12.51% ；核心利润 38.16 亿元，同比减少 18.35% ； 2024 年单三季度归母净利润 9.61 亿元，同比增长 6.89% ；核心利润 11.18 亿元，同比减少 25.74% 。业绩不及我们预期，主要系平台交易气量价波动所致。分业务来看： 1 ）天然气业务： 前三季度平台交易气量 / 零售气量分别 +10.7%/+4.8% 至 40.62/188.19 亿方，国内 / 国际平台交易气量分别 +14.2%/+4.9% 至 25.97/14.65 亿方，零售气中居民 / 工商业售气量分别 +3.4%/+5.7% 至 37.48/148.43 亿方。预计全年零售气量能够稳健增长，实现 ………………………………